5 月 18 日，"纸尿裤材料大王"延江股份（SZ300658，股价 18.78 元，市值 62.49 亿元）一纸公告，宣告其跨界半导体限制的志在四方以失败告终。

延江股份在 5 月 18 日召开的董事会上审议通过了拒绝收购宁波甬强科技有限公司（以下简称"甬强科技"）股权的议案。

《逐日经济新闻PC加拿大(中国)》记者防范到，高盛在本年一季度大举建仓延江股份。甘休本年一季度末，高盛捏有延江股份最初 500 万股。

此前曾请示存在内幕交游风险 

延江股份主营一次性卫生用品面层材料的研发、坐褥和销售，主要产物包括打孔无纺布、PE 打孔膜、炎风无纺布。

为糟蹋巩固发缓期的业务瓶颈，公司曾计算将业务拓展至火热的集成电路高端电子信息互连材料限制。2026 年 1 月 4 日，延江股份发布公告，告示因运筹帷幄刊行股份购买财富并召募配套资金，公司股票自 2026 年 1 月 5 日开市起停牌。公司最初的观念是通过刊行股份及支付现款的方式，收购甬强科技 98.54% 的股权，并召募配套资金。

但是，在这起备受阛阓关注的跨界并购讲求揭开面纱之前，似乎已有资金提前"潜藏"。

凭据延江股份此前发布的公告，其手脚甲方，于 2025 年 12 月 31 日与甬强科技本体限度东说念主 JIANGQI HE 偏执一致步履东说念主 QIANG YUAN、宁波源路载科技结伙企业（有限结伙）等签署了《意向契约》。令东说念主精通的是，恰正是在签署意向契约的这一天，延江股份的股价阐扬绝顶苍劲，单日大涨 11.68%，收盘价为 14.82 元 / 股。

延江股份于 2026 年 1 月 18 日浮现的重组预案浮现，公司股票在停牌前的 20 个交游日内，收盘价从 11.89 元 / 股总共高潮至 14.82 元 / 股，累计涨幅高达 24.64%。延江股份在公告中坦承，即使在剔除同业业板块成分影响后，公司股票在上述区间的累计涨幅仍达到 20.03%。

靠近数据的绝顶，延江股份曾明确向阛阓请示风险："中国证监会可能将对公司股价异动步履进行打听，因此存在因股价绝顶波动或绝顶交游可能涉嫌内幕交游而暂停、拒绝或取消本次交游的风险。"

在成本阛阓上，这次跨界半导体新材料极地面刺激了投资者的宥恕。在 2026 年 1 月 19 日复牌后，延江股份的股价立地大涨，当日涨幅近 20%。随后，其股价在各路资金的追捧下，至本年 3 月 11 日的盘中一举创出了 31 元 / 股的阶段性高点。

值得一提的是，加拿大PC机构投资者也深度参与了这场"成本盛宴"。延江股份一季报浮现，国外驰名投行高盛在本年一季度对延江股份大幅加仓；甘休本年一季度末，高盛捏有延江股份约 528 万股。

但是，自创出高点之后，延江股份的股价启动逐步回落，甘休告示拒绝收购当日（5 月 18 日）收盘，其股价已回落至 18.78 元 / 股。

称事迹对赌与估值"谈不拢"

延江股份曾钟情于通过这次收购告成切入半导体赛说念，进行集成电路高端电子信息互连材料行业的时刻参议和前瞻布局，从而打造属于公司的"第二增长弧线"。

但是理念念丰润，本质骨感，本次交游最终也曾在最中枢的生意利益分拨上按下了拒绝键。

5 月 18 日，延江股份召开第四届董事会第十五次会议，讲求审议通过了《对于拒绝刊行股份及支付现款购买财富并召募配套资金暨关联交游的议案》。

对于拒绝首要财富重组的原因，延江股份在公告中说明：经与交游对方就本次首要财富重组交游决议进行多轮商洽，各方未能做事绩对赌、并购估值订价等重要中枢条件达成一致。

延江股份方面觉得，本次并购交游历程在实践上具有较大的不笃定性，筹商到在有用期间窗口内难以形成知足各方诉求的可行决议，为切实顾惜公司及合座激动利益，经审慎参议并与交游联系方协商，拟拒绝本次首要财富重组交游。

事迹对赌与估值不对的背后，折射出的是方向公司甬强科技纳闷的财务近况与光鲜资格布景之间的巨大落差。

甬强科技诞生于 2019 年 12 月，注册成本约为 1396.559 万元，中枢产物包括高性能覆铜板和半固化片等。其天然处于面前成本阛阓极为追捧的半导体材料赛说念，且领有豪华首创东说念主团队布景，但仍未终了盈利。

甬强科技的本体限度东说念主为 JIANGQI HE 和 QIANG YUAN，两东说念主均为好意思国国籍，领有博士学位。资格浮现，JIANGQI HE 为好意思国杜克大学博士，曾于 2001 年至 2017 年在好意思国英特尔公司历任高等工程师、首席工程师等职，后于 2017 年至 2019 年担任华为北好意思参议院硬件实验室主任。而 QIANG YUAN 为中国科学院博士，曾在好意思国路易斯安那大学任结构与功能材料参议中心实验室主任，并于 2018 年至 2019 年担任华为北好意思参议所首席材料科学家。

但是，凭据预案浮现的未经审计财务数据，甬强科技近三年来历久未能终了盈利。

"公司董事会对拒绝本次首要财富重组事项给弘大投资者变成的未便深表歉意，同期对历久以来关注和相沿公司发展的投资者示意至心感谢。"延江股份示意。

逐日经济新闻