五一假期之后，A股市集与港股市集均出现反弹，开门红显赫提振了投资者信心。芯片半导体、算力算法等AI科技板块以及机器东谈主板块次序大涨，其中机器东谈主板块已调治三个往复日大幅上升，开启新一波行情。这考证了我在节前的判断：跟着马斯克旗下特斯拉机器东谈主Optimus V3定于7至8月认真发布，投资者对东谈主形机器东谈主量产的预期大幅普及，推动该板块开启新一轮行情。机器东谈主板块在客岁出现大幅飞腾，随后进程一个多季度的退换，好多机器东谈主板块股票的估值已具备较大的投资蛊惑力。东谈主形机器东谈主产业是继家电、手机、新动力汽车之后的第四大产业赛谈，畴昔有可能成为主要的支撑产业之一。本年春晚，多家机器东谈主公司居品次序亮相，涵盖小品、歌舞、技击扮演等多个节目，充分体现了东谈主形机器东谈主畴昔或将对使命生计产生紧要影响。

马斯克一直引颈产业发展。在新动力汽车兴起时，特斯拉引颈全球电动车市集，随后我国车企自后居上，渐渐突出特斯拉的市集份额。当今特斯拉放松电动车阵线，全面转向无东谈主驾驶汽车及东谈主形机器东谈主产业。据悉，特斯拉已将加州最大汽车工场弗里蒙特工场中分娩Model X和Model S的分娩线停掉，改良为东谈主形机器东谈主分娩线，年狡计产能100万台，并筹商在另一个州诱导年产1000万台的备用工场。马斯克发布的无东谈主驾驶汽车Robotaxi老本低，实路测试事故率远低于东谈主工驾驶水平，预示着畴昔或将渐渐过问无东谈主驾驶期间。从本色上讲，无东谈主驾驶汽车就是一台外形像汽车的机器东谈主。在无东谈主驾驶汽车方面累积的教养十足不错期骗于机器东谈主开发。马斯克的供应链70%至80%在中国，因此本轮东谈主形机器东谈主投资应聚焦于特斯拉产业链，即那些从特斯拉汽车零部件转型作念东谈主形机器东谈主零部件的公司，畴昔可能渐渐得到订单、开释功绩。机器东谈主是“AI+糜费”的最好落地场景，值得重心关注。现时开启的机器东谈主行情可能具有捏续性，罕见是在AI科技大幅飞腾、纳斯达克指数再创新高、AI科技泡沫加快推广、日韩股市暴涨的布景下，A股科技股行情也得到一定撑捏。

五一手艺，我第八次赴好意思参加巴菲特鼓舞大会。昨日进程长达15小时的飞翔，经加拿大、北极、飞越北京，最终降落香港国外机场，飞越半个地球回到故国。今天还未倒时差，就迫不足待为天下共享近期市集行情与这次好意思国之行收货。前半程在奥马哈参加巴菲特鼓舞大会，见到来自全球不同国度的约3万名投资者。天然东谈主数较往年减少1万多，但天下温雅不减。巴菲特虽未上台演讲，但作念了开场白，并在中场休息时领受了有名主捏东谈主的采访。巴菲特对现时好意思股科技泡沫捏严慎魄力。在AI科技大幅飞腾时，他仍坚捏捏有传统股票，PC加拿大(中国)如好意思国运通、苹果（已减仓至原捏仓的三分之一傍边）、好意思国银行、厚味可乐等，其中苹果是独一的科技七姐妹成员。苹果曾为巴菲特创造1500亿好意思元净利润，他在开场白中对库克示意谢意。对于其他科技股，他涉猎很少，仅增捏极少谷歌。对于现时好意思股的分化走势，巴菲特幽默地比方：好意思股是一个附带赌场的教堂，价值投资者在教堂，投契者去赌场。由于赌场蛊惑力太大，教堂的东谈主越来越少，去赌场的东谈主越来越多，这反而让他警惕。他十足莫得因踏空科技股而焦灼，反而保捏账上60%的现款储备，高达3900多亿好意思元，创历史记录。他恭候科技股泡沫冲破后再抄底，并幽默地说，抄底时机是“比及东谈主们不肯意接电话的时候”。当今好意思股的估值对他莫得任何蛊惑力。巴菲特在往时61年罢了了年化19.9%的陈说，进程时候复利，累计陈说高达6万倍，这一投资功绩前无古东谈主后无来者，是短线往复者无法企及的。价值投资并不保证短期赚大钱，但永恒复利增长材干创造遗址。

后半程我赶赴纽约，造访了彭博社、摩根士丹利等国外金融机构。换取中了解到，国外大行对AI科技泡沫也相比警惕，但不得不树立，不然无法向追求高陈说的客户嘱托。巴菲特曾幽默地将泡沫比作舞会：东谈主们千里浸其中不肯离场，天然齐知谈过了午夜零点一切会酿成老鼠与南瓜，但房间里莫得钟表显现现相似候。摩根士丹利负责东谈主幽默地说：“咱们只可在离门口近的场地舞蹈。”这侧面阐发，对于本轮AI科技泡沫，天下有所担忧但不得不参与其中。投资者只可通过密切关注纳斯达克指数变化来贯注风险。对于A股和港股投资者而言，每天早上应风尚性地检察隔夜好意思股泄露，若好意思股安好，即是好天；若隔夜好意思股暴跌（如纳斯达克指数顷刻间大跌10%以上），需警惕泡沫冲破迹象，不错聘请大幅减仓致使清仓避险，待企稳后再重新入场。本轮AI科技改变产业发展远景莫得问题，畴昔会产生好多伟大公司，但产业发展好不代表股价不会大幅波动，因为股价估值泡沫与产业发展并不矛盾。我坚忍看好AI产业发展远景，但也确乎需要对AI科技泡沫保捏警惕。

（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）加拿大PC